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Evolution du chiffre d'affaires de CFAO 2000-2008

Le groupe français Pinault-Printemps-la Redoute (PPR) envisage d’introduire en bourse sa filiale CFAO, et pourrait même en céder le contrôle.
Le groupe PPR a fait savoir le 7 octobre qu’il souhaitait introduire en Bourse le conglomérat africain CFAO d’ici à la fin de l’année. Il pourrait en céder le contrôle, afin de poursuivre son désendettement. « Le projet d’introduction en Bourse de CFAO s’inscrit dans la dynamique de reconfiguration du groupe menée depuis plusieurs années », explique François-Henri Pinault, PDG de PPR, dans un communiqué. Le groupe n’a pas indiqué la part qu’il souhaitait mettre en Bourse, mais selon le site internet WanSquare, PPR pourrait introduire dans un premier temps entre 30% et 40% du capital de CFAO sur le marché financier et récolterait ainsi plus de 500 millions d’euros.
CFAO, qui tire ses initiales de la Compagnie française de l’Afrique occidentale, est une entreprise plus que centenaire, implantée traditionnellement en Afrique francophone, mais qui a su conquérir de nouveaux marchés, notamment en Afrique de l’Est et méditerranéenne. Aujourd’hui, ce groupe leader dans la distribution de voitures (62% du CA) et de produits pharmaceutiques (24% du CA) est présent dans 31 pays. Outre ces deux activités majeures, le groupe dispose de branches industrie (10%) et technologies (4%).
PPR lâcherait donc sa « pépite africaine » pour se renflouer. Il faut dire que CFAO représente une belle valeur : pour les analystes du courtier Aurel, CFAO est un actif rentable, car il a dégagé une marge opérationnelle de 9,3% au premier semestre contre une moyenne de 3,9% pour le pôle distribution de PPR et 7,7% pour l’ensemble du groupe. Dans le document déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour préparer son entrée en Bourse, CFAO espère réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 2,5 milliards d’euros en 2009 et résultat opérationnel entre 210 et 220 millions d’euros. Ces chiffres marquent un tassement par rapport à 2008 : CFAO avait généré un chiffre d’affaires de 2,86 milliards et un résultat opérationnel courant de 277 millions d’euros. Mais, comme tant d’autres, le groupe a été exposé à une conjoncture plus difficile et à un ralentissement de la croissance en Afrique.
« L’opération que nous envisageons reflète notre grande confiance dans la capacité de CFAO à accélérer son développement avec un actionnariat diversifié et à réaliser pleinement son potentiel d’expansion », souligne François-Henri Pinault. En fait, il s’agit aussi de profiter pour PPR de conditions plus favorables sur les marchés financiers et de trouver du cash…

Edit 22/10/2009:

Selon Boursier.com, au 3e trimestre 2009, CFAO enregistre le recul le plus prononcé du groupe PPR, avec un chiffre d’affaires en baisse de 17%, à 598 millions d’euros, mais espère retrouver dès 2010 un taux de rentabilité opérationnelle plus en accord avec ses résultats habituels depuis une dizaine d’années, soit 9% à 10%.

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